【资讯】还有一隐形抽血机压制A股

还有一隐形“抽血机”压制A股

周五是期指交割日，消息面如险资大额赎回、IPO重启将近等利空也接连袭击，多空继续纠缠。不过除了这些明显的利空外，还有另一“隐性利空”，仍将长期压制A股，投资者还需谨慎应对。　　最新信息显示，中茵股份、天保基建两家房企的定增预案获证监会批准。这意味着，房地产再融资在暂停近四年之后正式重新开闸。同时，数据显示自去年下半年以来，A股市场推出再融资方案的房企达40余家，计划再融资总规模高达1771.63亿元，增发股份数约306.35亿股；且一旦放开，其规模或快速扩大，还不包括其他行业虎视眈眈的再融资抽血。　　相比更受关注的IPO重启，再融资的“抽血”或相对隐蔽或被忽略，但其对大盘的打压力却并不小。我们认为，一方面现有700家IPO排队企业如何过渡，仍是主要的不确定性所在；而在政府整顿影子银行、放开地产再融资时，供求关系本已紧张的A股无疑又迎来更巨大扩容压力。因此，大盘短期反转的时机并未到来，未来仍将维持弱势震荡，甚至不排除再跌破前低。　　那么策略上，投资者宜做好较长时期的弱势分化行情准备，短波段防守反击将贯穿未来的操作。只有那些确定性更强的受益主线个股，才可展开局部的波段反击。例如部分具备“新兴产业新题材+产业资本运作+业绩增长”的低位中小盘股、以及部分利好反应未充分的国企改革等题材，可在大盘急跌中择机低吸，但需做好止损或主动逢反弹高抛的防护措施。而对于那些被连续炒高的题材股、或与改革转型方向不一致的跟风反弹股，其新的做空动能正在积聚，投资者宜继续坚决回避。　　总的来说，未来仍有或明或暗的重要不利因素影响大盘，因此短期急跌后的反弹，并非大规模的抄底时机，仍需以防守第一、局部反击的“游击战”策略应对。　　---------------　　短期风险集中出清 深挖主题或为上策　　本周四沪综指再次以放量中阴击穿2000点整数位，每年一季度是市场流动性最宽松的时候，但A股却逆势走弱，显然是受到了短期宏观数据、贬值预期和信用违约的叠加影响。短期内A股在多重负面影响下很难向上形成合力，但悲观预期的集中出清也使得市场下行空间有限，未来又将进入到政策预期与数据的博弈期，短期投资者不妨利用市场的矫枉过正进行主题的深挖。　　短期风险基本出清　　从1-2月份的经济数据来看，工业增加值、投资、消费数据都显著低于预期，如工业增加值同比增长8.6%，远逊于9.7%的前值和9.5%预期值；固定资产投资同比增长17.9%，同样远逊于9.7%的前值和9.5%预期值；消费品零售总额同比增长11.8%，亦然(前值为13.6%、预期为14%).A股市场向来是反应宏观和基本面预期，一旦当实际经济数据与预期偏离过远的话，往往会造成短期的极端反应。联系之前李克强总理对于7.5%经济底线的描述，即经济质量重于实际数据，多少会引发市场联想到管理层容忍度中枢的下移，从而降低对于相应经济政策的预期。　　地产短周期走弱、债务集中到期及违约事件的陆续爆出。本周有区域房地产企业被曝35亿违约，虽然绝对值并不算大，但结合2月份土地市场的降温、万科等大型房企在一线城市的新盘价格低于预期，之前市场对于地产局部风险的判断正在转向全局风险，即全年地产投资增速和房价回落形成负循环，由此引申到地产投资增速超预期下滑对于经济整体投资增速的影响。加上1-2月的经济数据并不理想，市场对于宏观经济的背景将处于一个极度负面时期，A股在2000点之下的弱势是这种极端情绪的集中表现。　　鉴于地产是支撑传统经济模式的支柱产业，一旦地产投资增速和景气度回落，而新的经济增长点仍未成型，势必会增加转型期的风险。不过，实际并不如预期悲观，近期A股中地产股再融资重新开闸、巨无霸绿地集团借壳上市方案获准都是过去高压政策的微调，其用意或许正是为了对冲市场对于地产以及投资增速的悲观预期，若经济真的比预期回落的快，甚至威胁到就业底线的时候，政策面处于真空期的概率很小。从3月数据来看，受去年同期低基数效应影响，经济数据反弹的概率较大，有助于缓解市场对于基本面过渡悲观的预期。　　风险释放后主题投资或称王　　由存量利空反复发酵所带来的短期冲击尚难演变为中期调整行情。在经济转型和企业盈利模式调整的大环境下，优选行业仍是最佳的投资策略，未来个股与指数的关联度会越来越低，因此由指数决定策略的投资模式或不再适用。短期利用市场的矫枉过正不妨进行主题的深挖。投资者不妨从并购角度选取盈利拐点的公司。尤其是在新兴产业的并购重组中寻找机会。主要方向有信息技术和医疗保健为代表的新兴行业。　　2013年新兴行业之所以出现并购重组数量的大幅上升有三个重要因素，第一个原因就在于IPO暂停；第二个原因在于新兴产业集中度较低，未来整体集中度提升是大趋势；第三点在于创业板的超募资金丰厚，为并购重组储备了丰厚炮弹。未来第二点和第三点没有发生本质的变化，虽然IPO重新开启，但由于短时间内无法转向注册制，因此上市配额的稀缺或将持续成为并购重组的重要推动力。（中国证券报）

稳增长须从三方面发力 A股市场要做资金补给通道　　“抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，加快重点投资项目前期工作和建设进度，及时拨付预算资金。”3月19日召开的国务院常务会议指出。需要注意的是，这是时隔多日之后“稳增长”被再次重点写入国务院常务会议公报。这个变化释放了怎样的一个信号呢？　　今年GDP增长目标设定在7.5%左右。国务院总理李克强在十二届全国人大二次会议闭幕后回答记者提问时对今年经济运行的下限做出了解释。他强调，“就是这个GDP必须保证比较充分的就业，使居民收入有增长。我们不片面追求GDP，但是我们还是需要贴近老百姓的GDP，提高质量效益、节能环保的GDP。”　　经济要实现这个目标，质量达到这个要求，笔者以为，要做好稳增长这个课题至少需要从以下三个方面发力：　　首先，稳健的货币政策和积极的财政政策要为稳增长提供充足的流动性。　　近日，央行行长周小川在主持央行内部工作会议时指出，要深化金融改革发展，完善金融市场体系，加大对实体经济特别是薄弱领域的金融支持力度，大力发展普惠金融，加强对民生领域的金融支持与服务。　　在继续实行稳健的货币政策的前提下，发展普惠金融的目的就是让金融改革发展更多更好地惠及广大人民群众，惠及“三农”和小微企业，从而推动中国经济转型升级。　　积极的财政政策则是要抓好财税体制改革这个重头戏，重塑地方财政体系，为经济稳定健康发展提供财力支持。　　在货币政策和财政政策的支持下，稳增长就在货币流动性方面有了充足保证。　　其次，改革红利释放不停顿是稳增长的重要保障。　　改革被列为今年政府工作的首要任务，以经济体制改革为重点，区别情况，分类推进，抓好牵一发而动全身的举措，力求取得实质性进展，更多释放改革红利。　　目前，民营资本进入垄断行业已经获得实质性突破。比如，今年2月份，中国石化同意在对其油品销售业务板块引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。　　财税改革也正在紧锣密鼓的进行中。比如，房地产税、环境保护税立法工作正在稳步推进。　　金融改革也将取得实质性突破。比如，民营银行试点将在今年取得实质性进展，存款保险制度、存款利率市场化等改革也将逐一落地。　　总之，改革红利的持续释放将有效地激发市场活力，从而为稳增长提供源源不断的动力。　　第三，A股市场将成为稳增长的重要资金补给通道。　　A股市场仍将承担为企业融资的重任。目前，多层次资本市场体系架构已经基本完成，未来的改革重点将是各个市场之间的转板制度安排。同时，IPO动态纠错的改革思路仍将继续下去，这将有效的弥补新股发行中的制度缺陷。可以预料，今年A股市场IPO仍将维持相当规模。　　经过长时间的暂停后，房地产上市公司再融资日前正式获得证监会批准。专家认为，这意味着房企上市公司的流动性问题可以通过再融资得到解决。　　由此不难看出，监管层对股市在经济发展中的作用有了重新认识。这说明A股市场将在经济转型升级中承担更多责任，同时这也是A股市场大发展的重要转机。　　最后，做好上述三方面工作就可以在稳增长、保就业、防通胀、控风险、提质增效、治理污染的多重目标中找到一个合理的平衡点，做好了这个高度动作，稳增长自然不在话下。经济稳了，A股市场也就有了走好的保证。（证券日报）

宏皓：股市将迎来维稳自救行情　　中央财经大学证券期货研究所研究员﹑中国金融智库首席金融学家宏皓3月21日在其博文中表示，股市将迎来维稳自救行情。　　宏皓称，昨天股市的下跌表面看好像是受到了昨天传来“北京政治副中心初定河北保定”消息破灭、还有人民币下跌及GDP增速放缓等所谓利空消息的影响，实际上机构借势洗盘为下波维稳自救行情作准备，盘口迹象我们看到地产股及银行股午后冲高回落，银行股有着明显的人为诱空迹象。宏皓认为，在目前股市的底部区域大盘指数继续向下跌的空间非常有限，行情产生于绝望，股市下跌后短线将迎来维稳自救行情。　　在当前股市低迷经济缺乏新的增长点的情况下，两会结束后，国务院总理李克强3月19日主持召开国务院常务会议，会议确定了今年政府工作15个方面共55项重点任务，并分解到国务院各部门、各单位。会议强调一要坚持向深化改革要动力；二要努力保持经济运行处在合理区间；三要着力提质增效升级、持续改善民生。会议的主基调是经济的稳定稳长。　　在经济维稳的大格局下，宏皓认为股市可能展开维稳的自救行情，原因有以下几点：　　1、高铁优势可以拉动经济持续增长　　虽然中国铁路总公司的负债率很高，但是在我国所有的产业中唯有高铁产业在世界上处于绝对领先的地位，我国应当将我们的高铁优势充分发挥出来，并且推广到全世界去，用中国的高铁优势去与发达国家的飞机竞争，在中短途运输上中国的高铁绝对能竞争过发达国家的飞机。这样我国的高铁产业既能保持在世界上的持续领先优势，也能成为中国经济发展的一个可持续的经济增长点。　　近期，国家发改委、铁道部“新36条”民营项目示范工程之一，该铁路建成后，主要承担淖毛湖、三塘湖矿区煤炭外运任务，近期将成功打通新疆煤炭与甘肃河西走廊之间的运输通道，远期将大力推动“疆煤东运”战略快速实施。　　发改委的批复报告显示，该项目投资总额为108.68亿元，项目资本金30亿元，由项目股东新疆广汇实业股份有限公司、新疆华通股权投资有限合伙企业、哈密地区国有资产投资经营有限公司、新疆亚欧铁路多元经济发展中心分别按82.30%、16.67%、1.00%、0.03%的比例出资。尽管引入民资已经提出多年，但由于铁路投资大、收益慢等原因，民资对铁路项目一直持观望态度。　　国务院总理李克强在政府工作报告中指出，实施铁路投融资体制改革，在更多领域放开竞争性业务，为民间资本提供大显身手的舞台。在铁路、资源开发、公用事业等领域，向非国有资本推出一批投资项目。红淖铁路完全是煤运专线，没有客运。该铁路建成后，从淖毛湖运出的货物至多可节省1000多公里的运费，如按此次调价前的每吨0.15元/公里的价格测算，13年就可收回成本。　　中国的高铁未来可以通国家、企业、民间共同投资，把我国的高铁产业做成世界上最强大的高铁产业，通过高铁产业的发展带动我国经济持续发展。　　2、京津冀一体化可以成为经济增长点　　昨天传来了“北京政治副中心初定河北保定”的说法。至于此消息从哪里传出，并不知晓。其实河北省保定市是不是“政治副中心”并不重要，重要的是京津冀一体化的经济发展能成为中国的又一个经济增长点，通过金融创新推动京津冀一体化的转型升级，这样京津冀的持续发展就能成为又一个新的经济增长点。　　3、官员独董离任有利上市公司断奶成长　　自2014年1月1日以来的70多天内，共有超过90名独立董事辞职。这些“匆匆”辞职的独立董事都有着光鲜的真实身份，他们或是政府官员，或是国家科研机构的头头脑脑和大专院校的校长、书记。很明显，这些人掌握着众多的优质社会资源。有从政背景的独立董事可以在一定程度上帮助公司争取资源，起到“牵线搭桥”的作用。　　4、地产股银行股必须自救了　　银行股在净资产之下，不利于银行的转型升级，当下银行股到了必须自救的时候了，只要银行股稍作反弹大盘指数就会稳定。从股市维稳的角度思考，只要稳住银行股就稳住了大盘指数。　　地产股经过长期的下跌也到了自救的时候了，中国的地产泡沫会在今下半年破灭，在地产泡沫破灭之前，房地产的上市公司上策是尽快清仓抛售地产项目，向李嘉诚学习；二是将股票拉高后大量减持，通过降价抛售地产项目和大量减持股票自救。李嘉诚就是这样做的，才在每次的地产泡沫破灭前保住了财富。　　“综上所述，在当下股市下跌无空间的底部区域，在中央对经济维稳的主基调下，股市将在未来一周左右迎来股市维稳自救的反弹行情，反弹的动力来自银行、地产、高铁、京津冀一体化等相关板块股，自于通过金融创新培育出的高铁、京津冀一体化等新的经济增长点及各行各业官商勾结被断奶后逼转型升级，进而通过金融创新将各行各业打造成新的经济增长点。”宏皓说。（东方财富网）

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