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农行上市谁会成为章鱼哥

发布时间:2021-01-07 09:36:17 阅读: 来源:铜合金厂家

在各券商机构给出的上市首日表现预测中,长城证券和招商证券相对悲观,认为农行上市首日不排除破发可能。而作为农行A股的联席保荐人之一的中信

证券,则给出了最高涨幅达到51.9%的乐观预期。机构如此悬殊的预测报告,着实令投资者大跌眼镜。

超五成股民认为首日会破发

因一举摘下了全球融资规模第一的桂冠,农行上市备受各方关注。农行会否破发?根据中财网作的网上调查,截至昨日下午6时,共有6924名投资者参与了投票,其中53.39%的投资者认为农行首日即会破发,显示投资者对农行上市仍然不太乐观。

不看好农行上市后表现的并非只有普通投资者,在机构的报告中,也有众多分析师表示农行难逃破发厄运,只是破发时间不会出现在上市首日而已。

上海一位不愿意透露姓名的券商研究人员至今仍对农行的高价发行表示强烈不满:“说实话农行这次的发行价太高了,其合理估值的上限就是2.5元,他不但超过了上限,还高出许多,如果不是因为有‘绿鞋’的保护,首日破发的概率非常大。我认为在一个月内由于有中金的护航,农行出现破发的可能性较小,但是过了一个月之后,其股价是否还能坚挺,就很难判断了。农行上市前为了能够让股票顺利发出去,管理层可能有维稳的考虑,会有资金护盘,但是一旦上市,这些资金撤退,大盘可能仍会有一个振荡寻底的过程,农行也不可能独善其身。我很难想象其能在2.68元的发行价上徘徊很久。”

机构预测报告冰火两重天

在各券商机构给出的上市首日表现预测中,长城证券和招商证券相对悲观,认为农行上市首日不排除破发可能。西南证券(600369)银行业研究员付立春则认为,在股市整体弱势的行情下,农行破发无法避免。“只是因为有‘绿鞋’的保证,首日破发的可能性不大,但是涨幅想要超过5%也非常困难,由于后续银行的再融资还会持续,建行、工行(601398)的再融资也有近千亿,因此短期内仍有压力。“根据我们的分析农行的合理价格应在2.5元,因此我们判断农行在这个弱势中出现破发是非常正常的。”

虽然有众多投资者和部分机构不看好农行上市后的表现,但根据巨灵资讯的统计,41家机构中有七成对于农行上市比较看好。交银国际金融行业分析师李珊珊认为,2.68元的IPO价格基本符合预期,农行的合理估值在2.7元至3.2元区间内,对应市净率区间为1.5倍至1.7倍。预计下半年不会出台更紧的货币政策,信贷供需关系趋于宽松,同时市场对银行资产质量问题的担忧将有所缓解,行业利空渐渐被市场消化,农行这个价位上市应该比较安全。

作为农行A股的联席保荐人之一的中信证券(600030),对于农行上市给予了充分的信心, 其给予农行上市首日4.07元的估值上限,这也是目前券商给出的最高价。之前中信银行(601998)在农行路演时表示,中国农业银A股合理价值区间为3.02~4.07元人民币/股,对应市净率区间为1.8~2.2倍。以2.68元的发行价计算,农行首日的涨幅要超过五成才能达到这个价格。

对于机构如此悬殊的预测数据,众多投资者均嗤之以鼻。有市场人士表示,在机构的报告中,如中信证券作为农行A股的联席保荐人,由于跟自身利益相关,于是发布了与其他机构差距甚大的乐观预测,由此可见,农行的上市不仅考验机构的研究水平,还考验着它们各自的良知。

银行股尚无无破发先例

根据wind统计,与农行可比的其他三大行国有银行,除了建设银行(601939)因为赶上2008年的超级大熊市出现破发外,其余两只在2006年下半年上市的中国银行(601988)和工行均没有出现破发。中国银行上市最早,于2006年7月5日上市,当时的发行价为3.08元,动态市盈率高达18.2,上市首日出现高开低走,盘中最高达4.03元,但是随着抛单的不断涌出,其股价收盘时为3.79元,换手率高达51%,其后随着市场的调整其最低跌着3.22元,距离3.08元的发行价不足5%。

同年10月27日上市的工商银行(601398),以3.12元发行,市盈率超过20倍,当时也引得市场一片哗然,上市首日表现平平,仅上涨5%,由于其上市恰逢熊末牛初,其后一直气势如虹,在2007年10月31日曾创下9元的历史高价。

相比于其他两家银行,建设银行的发行可以说既是幸运的又是不幸的,2007年9月25日发行,发行价6.45元,市盈率21.5倍,上市当日对应上证指数5425点,不过上市首日的表现差强人意,涨幅仅有8%,远远低于之前大盘股上市的涨幅,换手率为44%,不过其后刚好赶上牛市最疯狂的尾段,短短24个交易日,一口气冲上11.58元的高价,随后因为2008年的股市的狂泻,其股价最低跌至3.46元,是已上市三大行中,唯一一只出现破发的银行股。

万联证券银行分析师李双五认为,如果参考历史数据来判断,农行上市跌破发行价的可能性确实较小,即使出现破发,应该幅度也是有限的。

一旦破发中金或进场托市

中国农业银行(601288)昨日发布上市公告书,公司首次发行A股股票将于今日在上海证券交易所上市交易。未考虑行使超额配售选择权的影响,农行此次发行募集资金总额约为595.91亿元。

上市公告书中,控股股东财政部和汇金公司承诺,自农行A股股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理,也不由农行回购其持有的农行A股股份。股东社保基金理事会也承诺,社保基金理事会所持已购股份须自交易完成日起锁定五年,或自农行首次公开发行定价日起锁定三年,以较长时间为准。

此外,农行此次发行中向战略投资者定向配售的102亿股股份中的50%自上市交易之日起锁定12个月,其余50%的股份自上市交易之日起锁定18个月;网下向配售对象配售的50亿股股份自上市交易之日起锁定3个月。

另外,由于预设有“绿鞋”机制,意味着上市后一旦跌破发行价,中金公司可买入农行股票进行托市。根据之前的协议,中金公司最终将获得约89亿元资金,用于在农行上市后一个月内稳定股价。以发行价计算,农行上市后的初始流通市值约为276亿元。中金公司手中持有的资金可以购买1/3的流通股,为农行平稳上市保驾护航。

机构分析

农行上市将令银行板块见底

中银国际金融行业的分析师袁琳表示,农行上市是银行板块出现见底反弹的希望,目前A股工行、建行和中行(601988)估值分别为1.82、1.74和1.59倍2010年市净率。按照1.77倍2010年市净率,给予农行A股目标价2.88 元;H股工行、建行和中行2010 年市净率分别为2.17、2.00 和1.60。按照最高1.9倍的2010 年市净率,预计农行上市后的股价为3.53元港币,如果不出现极端事件,破发可能性很小。

华安基金的相关人士也表示,银行系再融资及农行IPO的抽血作用确实不容小觑,不过这也是今年最大一起融资,农行上市之后,银行板块出现反弹的可能性很大。究其原因,银行板块是一个价值估值洼地,这是有目共睹,可比的已上市三大行,目前的动态市盈率都只有8倍左右,市净率都不足2倍,这样的估值即使放在全球范围内看,都是被低估的;目前银行股的股息已经超过银行利率,有足够的安全边际。另一方面,国内银行能上市的差不多都上市了,后面的供应量会非常少,可能会对以后银行股形成利好。

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